Esma - इलेक्ट्रॉनिक व्यापार प्रणालियों

स्वचालित ट्रेडिंग माहौल में सिस्टम और नियंत्रणों पर एसएसएमए दिशानिर्देश। ईएसएमए 24 फरवरी 2012 को ईएसएमए ने स्वचालित कारोबारी माहौल में सिस्टम और नियंत्रण पर दिशानिर्देश जारी किए थे इन दिशानिर्देशों का उद्देश्य स्वचालित व्यापार के बारे में पर्यवेक्षी व्यवहारों में यूरोपीय संघ अभिसरण को बढ़ावा देना है और निवेशकों के लिए एक स्तर के खेल मैदान प्रदान करने में। मुख्य दिशानिर्देश विषय निम्नानुसार हैं। स्पष्ट, औपचारिक शासन। योग्यता बनाए रखने के लिए प्रभावी प्रशिक्षण। जोखिम का नियंत्रित प्रबंधन। ट्रेडिंग गतिविधि का निगरानी। स्वचालित ट्रेडिंग प्रबंध। सिस्टम क्षमता, लचीलापन और व्यवसाय निरंतरता योजना.रोकर्ड कीपिंग और आवधिक समीक्षा। निवेश फर्मों के लिए प्रमुख आइटम 1 मई, 2012 तक नीचे दिए गए हैं, सक्षम प्राधिकारी द्वारा किए गए गोद लेने के लिए। दिशानिर्देश मौजूदा एमआईएफआईडी मौजूदा उद्योग पर आधारित हैं जो एएसएमए द्वारा परिकल्पित किसी भी बदलाव की थोड़ी जरूरत है, इसलिए मई की तारीख विनियमित बाजार, एमटीएफ, निवेश फर्मों और फर्मों के लिए लागू दिशानिर्देश एनजीए डीएएए एसए डायरेक्ट मार्केट प्रायोजित प्रवेश निवेश संस्थाओं के लिए इलेक्ट्रॉनिक व्यापार प्रणाली प्रशासन, क्षमता लचीलापन, व्यवसाय निरंतरता, परीक्षण, निगरानी की समीक्षा, सुरक्षा, स्टाफिंग, रिकॉर्डिंग के लिए संगठनात्मक आवश्यकताएं 5 साल के लिए। निवेश फर्मों के लिए संगठनात्मक आवश्यकताओं को उचित और व्यवस्थित व्यापारिक अनुमतियां, पूर्व व्यापार जोखिम प्रबंधन, पूर्व व्यापार नियंत्रणों के ओवरराइड, ऑर्डर प्रविष्टि अनुपालन प्रशिक्षण, उच्छृंखल व्यापार के संकेतों के लिए क्रॉस-मार्केट प्लेटफॉर्म की निगरानी, ​​मैसेजिंग यातायात पर नियंत्रण की रिपोर्टिंग द्वारा ऑर्डर के कारोबार को अवरुद्ध करना। संगठन बाजार के दुरुपयोग करने वाली कंपनियों को रोकने के लिए निवेश फर्मों की आवश्यकताओं को बाजार में हेरफेर व्यवहार के लिए व्यापारिक गतिविधियों, व्यापारियों, अल्गोस, क्लाइंट और डीएमए एसए के लिए ऑटो एर्टर्स के साथ पर्याप्त व्यवस्था होनी चाहिए, उदाहरण के लिए पिंग ऑर्डर, बोली भरने, रैंपिंग, लेयरिंग स्पूफिंग, क्रॉस - मैटेट क्रॉस-एसेट क्लास और प्रॉफिनेशन का उपयोग करने के लिए संदेहास्पद होने की संभावना को ध्वजांकित करने के लिए डीएमए एसए मुहैया कराए जाने वाले निवेश फर्मों के लिए समयबद्धता के लिए संगठनात्मक आवश्यकताएं निषिद्ध हैं, फर्मों को डीएमए एसए ग्राहकों के आदेशों और लेन-देन को अलग से पहचानने और व्यापार को रोकने की आवश्यकता है। कोई आधिकारिक कार्यान्वयन अवधि नहीं है, ब्रसेल्स से आने वाले किसी भी बदलाव के साथ मुख्य रूप से एएसएमए द्वारा कुछ बदलावों की परिकल्पना की गई थी, इस दिशा निर्देशों का मुख्य रूप से पहले से ही जगह में उद्योग के सर्वोत्तम अभ्यास पर आधारित होने के रूप में उद्धृत किया गया था। यह उम्मीद की जाती है कि दिशा-निर्देशों को आगे के तहत कानून में ले जाया जा सकता है एमआईएफआईडी द्वितीय और मार्केट एब्यूज डायरेक्टिव, एमएडी की समीक्षा। मुख्य दिशानिर्देश विषयों और चर्चा के बिंदुओं के अवलोकन के लिए यहां क्लिक करें। अंतिम 10 मई 2013 को अपडेट किया गया। कुछ बाजार सहभागियों का मानना ​​है कि यूरोप में स्वचालित व्यापार के लिए बाजार के दुरुपयोग को रोकने के लिए नए दिशानिर्देश हैं बहुत अस्पष्ट भी हो सकता है और यह भी जल्दी से चला गया हो सकता है। यूरोपीय सिक्योरिटीज एंड मार्केट अथॉरिटी एस्मा ने विस्तृत सुधारों को लिखा है एटोर मॉनिटर एल्गोरिथम ट्रेडिंग प्रथा जैसे उच्च आवृत्ति व्यापार और इन दिशानिर्देश पिछले महीने की शुरुआत से प्रभावी हो गए थे और अब पूरे यूरोपीय संघ में लागू हो रहे हैं। नियामक, केवल अपने दूसरे वर्ष में अस्तित्व में है, अभिसरण को बढ़ावा देना चाहता है 27-राष्ट्र समूह में स्वचालित व्यापार के बारे में पर्यवेक्षी प्रथाओं में और निवेशकों के लिए एक स्तर के खेल मैदान प्रदान करने में मदद करते हैं। दिसंबर में, एस्मा ने एल्गोरिथम और प्रत्यक्ष बाजार पहुंच के बारे में दिशा निर्देशों का एक प्रारंभिक सेट जारी किया DMA इलेक्ट्रॉनिक व्यापार अंतिम आवश्यकताएं, दिशानिर्देश 2012 122, फरवरी में जारी किए गए थे और 1 मई से लागू किए गए थे। मानदंड 2012 122 महत्वपूर्ण है, मैगनस अल्माकिविस्ट, SunGard के पूंजी बाजार कारोबार के वरिष्ठ उत्पाद विशेषज्ञ, एक व्यापार और तकनीकी फर्म, मार्केट मीडिया को बताया कि यह ग्राहक और स्वामित्व व्यापार दोनों को कवर करता है और स्वामित्व व्यापार के साथ विशुद्ध रूप से लगे हुए डीएमए कंपनियों के साथ जुड़े फर्मों को प्रभावित करते हैं, जिन्हें अब एक की निगरानी की आवश्यकता होगी डीएमए ग्राहकों द्वारा किए गए व्यापारिक गतिविधियों पर रिपोर्ट प्री-ट्रेड सिस्टम, ऑर्डर प्रबंधन सिस्टम, निगरानी और मॉनिटरिंग सिस्टम, और आंतरिक संगठनों में परिवर्तन लागू करने और एक बहुत लंबा ऑर्डर करने के लिए समय सीमा में नियामकों, बाज़ार स्थानों और बाजार सहभागियों को केवल कुछ महीने ही प्रदान करता है। मई से सक्रिय, पूरी तरह से यूरोपीय संघ भर में अक्टूबर से लागू हो जाएगा। एस्मा दिशानिर्देश थोड़ा अस्पष्ट होने के बावजूद एक अच्छा कवरेज है, लेकिन यह स्थानीय सक्षम प्राधिकारी पर निर्भर करता है और उनका अनुवाद और उनके लिए उपयुक्त है अधिकार क्षेत्र और सदस्यों ने उस क्षेत्र में व्यापार कर रहे हैं, ने कहा कि Almqvist. Esma बाजार के दुरुपयोग के चार प्रकारों की सूची करता है पहली श्रेणी पिंग के आदेश है, जहां आप छिपे आदेशों के स्तर का पता लगाने के क्रम में छोटे आदेश दर्ज करते हैं और विशेष रूप से आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है जो एक अंधेरे मंच पर आराम कर रहा है बाजार में हेरफेर की दूसरी श्रेणी बोली भराई है, जिससे बड़ी संख्या में ऑर्डर और या रद्दीकरण को अपडेट किया जा सकता है अन्य प्रतिभागियों के लिए अनिश्चितता बनाने के लिए डीडीआर दर्ज किए गए हैं, अपनी प्रक्रिया धीमा करनी और अपनी रणनीति को छलावरण करने के लिए। तीसरा, गति इग्निशन है, जो कि आदेशों की प्रविष्टि या किसी प्रवृत्ति को शुरू या बढ़ाए जाने के उद्देश्य से क्रमबद्ध है, और अन्य प्रतिभागियों को प्रोत्साहन देने या प्रवृत्ति को बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए एक अनुकूल कीमत पर एक स्थिति खोलने का मौका तैयार करने के लिए और अंत में, वहाँ लेयरिंग और स्पूफिंग है, जहां एक व्यापारी कई ओर से कई ऑर्डर को अक्सर स्पर्श से दूर एक तरफ प्रस्तुत करता है ऑर्डर बुक के दूसरे पक्ष पर एक व्यापार निष्पादित करने की इच्छा के साथ ऑर्डर बुक करें कि एक बार व्यापार हुआ हो, तो छेड़छाड़ करने वाले आदेश हटा दिए जाएंगे। हालांकि, यह पहला श्रेणी है, जो पिंग ऑर्डर के लिए है, जो कि बाजार सहभागियों को थोड़ा उलझन में है । पिंग के आदेश एक दिलचस्प हैं क्योंकि यह जरूरी नहीं है कि यह अपने आप में एक अपराध है, बाजार की दिशा में प्रतिभागियों को मछली पकड़ने का तरीका वास्तव में बाजार में अन्य प्रतिभागियों को प्रभावित कर सकता है, साइमन एप्पलटन, कनेटेटिक पार्टनर्स के नियामक परामर्शदाता निदेशक, एक नियामक सलाहकार बाजार मीडिया यह थोड़ा अजीब है जो मुझे उस पर नज़र नहीं आ रहा है और खुद को बाजार के दुरुपयोग से सोखता है। एस्मा फर्मों को अपनी इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्रणालियों को वास्तविक समय में निगरानी करने के लिए भी आग्रह कर रही है। वास्तविक समय अभी तक स्पष्ट रूप से परिभाषित नहीं है, इसलिए कुछ कंपनियां इस नतीजे को देखते हैं कि टी 1 वास्तविक समय के लिए काफी करीब है, और उनके उद्देश्यों के लिए और कितने सक्रिय हैं वे बाजारों में हैं जो अल्पावधि में सत्य हो सकते हैं, सनगर्ड में अल्माकिविस्ट ने कहा अधिक कुशल और अधिक तत्काल निगरानी की दिशा में प्रवृत्ति मौजूद है और मैं उम्मीद करता हूं कि बाजार की घटना के बाद बाजार या घटनाओं के विश्लेषण के लिए सेकंड्स या मिनटों में तेजी से आने के लिए और चेतावनी को ट्रिगर करने के लिए फर्मों के लिए बड़ा बदलाव हो सकता है। मार्केट मीडिया के रेडकेइट फाइनेंशियल मार्केट्स के सह-संस्थापक और मुख्य परिचालन अधिकारी एमोस ने बताया कि बाजार में कुछ क्वॉर्टरों ने एस्का को वापस धकेल दिया है कुछ अन्य लोगों की तुलना में एस्का पर ज्यादा सकारात्मक हैं लेकिन स्वचालित दुनिया की निगरानी करने में सक्षम होने के लिए आपको यह करना होगा वास्तविक समय में एक स्वचालित फैशन में, या यथासंभव वास्तविक समय के रूप में हम मानते हैं कि एस्मा का दृष्टिकोण क्या हो रहा है, यह जानने का सबसे अच्छा तरीका है। हालांकि, सनगार्ड में Almqvist का मानना ​​है कि फर्म वास्तव में Esma के नए स्वचालित दिशानिर्देशों का उपयोग कर सकते हैं अच्छी तरह से नए वित्तीय विनियमन जैसे कि अमेरिका में डोड फ्रैंक अधिनियम और मार्केट अप्यूज डायरेक्टिव और यूरोप में वित्तीय साधनों के निर्देशन में अपडेट किए गए बाज़ार, उनके लाभ के लिए। एक प्राथमिकी के लिए मी, इन दिशानिर्देशों और आगामी नियामक परिवर्तनों को आगे की दायित्वों के रूप में माना जा सकता है, लेकिन किसी और चीज़ से ज्यादा, यहाँ अवसर हैं, उन्होंने कहा कि मुझे लगता है कि जो भी आप अपने निगरानी और अनुपालन प्रणाली के साथ करने का निर्णय लेते हैं वह यह सुनिश्चित करने के लिए एक समर्थन हो सकता है कि आप वक्र से आगे रहें और विधायी प्रक्रिया में सक्रिय रूप से भाग लें जो अभी चल रही है यह वास्तव में एक बाजार में प्रतिस्पर्धी बने रहने में आपकी मदद कर सकता है जो कि तेजी से प्रतिस्पर्धी है। 127 बार का दौरा किया, आज एक यात्रा। स्वचालित व्यापार वातावरण में प्रणालियों और नियंत्रणों पर प्रणालियों और नियंत्रणों पर अंतिम रिपोर्ट। यूरोपीय संघ 17 फरवरी, 2012. 22 दिसंबर 2011 को यूरोपीय सिक्योरिटीज और मार्केट अथॉरिटी इएसएमए ने अपनी अंतिम रिपोर्ट सिस्टम और नियंत्रणों पर एक स्वचालित ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, निवेश फर्मों और सक्षम प्राधिकारियों के लिए ट्रेडिंग माहौल अंतिम रिपोर्ट में सभी वित्तीय बाजार सहभागियों और प्रासंगिक सक्षम अधिकारियों के उद्देश्य से दिशानिर्देश शामिल हैं। यह लेख अंतिम रिपोर्ट और दिशानिर्देशों का अवलोकन देता है। अंतिम रिपोर्ट की जांच। परामर्श के लिए आगे 20 जुलाई 2011 को ईएसएएम द्वारा जारी किए गए पेपर, और अत्यधिक स्वचालित व्यापारिक वातावरणों में संगठनात्मक आवश्यकताओं के संबंध में प्राप्त टिप्पणियां, अंतिम रिपोर्ट में निहित दिशानिर्देश निम्नलिखित तीन मुद्दों को शामिल करता है। इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम के संचालन को नियंत्रित बाजारों या बहुपक्षीय व्यापार द्वारा ईटीएस सुविधाओं एमटीएफ। ईटीएस का प्रयोग, ट्रेडिंग एल्गोरिदम सहित, बी अपने स्वयं के खाते पर काम करने के लिए या ग्राहकों की ओर से आदेश के निष्पादन के लिए और निवेश फर्मों द्वारा डायरेक्ट मार्केट एक्सेस डीएमए या प्रायोजित ऐक्सेस एसए के प्रावधान के लिए निवेश फर्मों को दिशानिर्देश तैयार किया गया है। वित्तीय साधनों में निर्देशित एमआईएफआईडी के बाजारों के तहत किसी भी वित्तीय साधन के रूप में परिभाषित किया गया है, जो कि केवल शेयरों के कारोबार को प्रतिबंधित करने का विरोध है। दिशा-निर्देशों के प्रकाशन के बाद दिशानिर्देशों के प्रकाशन और आधिकारिक वेबसाइट पर किसी भी सिफारिश प्रत्येक राज्य के सक्षम प्राधिकारी की इस समयरेखा के आधार पर, ESMA को उम्मीद है कि सभी वित्तीय बाजार प्रतिभागियों और सक्षम अधिकारियों को 1 मई 2012 तक दिशानिर्देशों का अनुपालन करने की स्थिति में होना चाहिए। सक्षम प्राधिकारियों को इन दिशा-निर्देशों का पालन करने के इरादे से ईएसएमए को सूचित करना आवश्यक है और ईएसएमए को बिना अनुपालन के कारणों को सूचित करने के लिए जब वे दिशानिर्देशों को अपनाने का निर्णय नहीं लेते हैं आवश्यकता वित्तीय बाजार सहभागियों के लिए लागू नहीं है। नीचे दिए गए प्रत्येक शीर्षकों के अंतर्गत दिशानिर्देश जारी किए गए हैं और नीचे संक्षेप में चर्चा की गई है। विनियमित बाजारों, बहुपक्षीय व्यापारिक सुविधाएं ईटीएस और व्यापारिक एल्गोरिदम सहित निवेश फर्म ईटीएस के लिए संगठन संबंधी आवश्यकताओं। इस दिशानिर्देश के लिए विनियमित बाजारों, एमटीएफ और निवेश फर्म जो निवेश फर्मों के मामले में ट्रेडिंग एल्गोरिदम सहित ईटीएस का उपयोग करते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि वे एमआईएफआईडी और किसी भी अन्य लागू कानूनों के तहत इस तरह के सिस्टम के उपयोग के लिए जिम्मेदार दायित्वों के पूर्ण अनुपालन में हैं। इसके अतिरिक्त सिस्टम को संरचित होना चाहिए ताकि सुनिश्चित करें कि वे उनके द्वारा रखे गए किसी भी व्यवसाय के अनुकूल हो सकते हैं और व्यवधान के समय में व्यापार निरंतरता और नियमितता सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त रूप से मजबूत हैं। इस दिशानिर्देश की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए, एक स्पष्ट शासन शासन आवश्यक है ताकि सभी नियामक दायित्वों को पूरा किया जा सके और कि सभी उचित विचारों को मूल्यांकन किया जाता है whe विनियामक दायित्वों के अनुपालन के संबंध में निर्णय लेने के लिए अनुपालन कर्मचारियों से उपयोग की जाने वाली ट्रेडिंग प्रणालियों के संचालन को समझने की अपेक्षा की जाती है लेकिन ऐसी प्रणालियों के तकनीकी गुणों के बारे में ज्ञान लेने की आवश्यकता नहीं है। इसके अलावा, यह अपेक्षित है कि ईटीएस के पास होगा मैसेजिंग की मात्रा में किसी भी उचित अनुमानित सर्जेस से निपटने के लिए पर्याप्त क्षमता के साथ-साथ, उपयुक्त व्यावसायिक निरंतरता प्रक्रियाओं को लागू किया जाना चाहिए ताकि सिस्टम विफलताएं या अन्य विघटनकारी घटनाएं संभवतः ईटीएस के संचालन में थोड़ी बाधा उत्पन्न हो। वित्तीय में भाग लेने वाले बाजारों से यह भी सुनिश्चित किया जाएगा कि उचित परीक्षण एक ईटीएस के लॉन्च से पहले या ऐसी व्यवस्था के किसी भी अपडेट से पहले होता है यह बाजार सहभागियों को यह सुनिश्चित करने में सहायता करेगा कि सभी संचालन एमआईएफआईडी के अनुपालन में हैं और वे जोर से प्रभावी ढंग से काम कर सकते हैं। बाजार की स्थितियों निवेश फर्मों के संबंध में जो एल्गोरिदम का उपयोग करते हैं, जो कि शोर परीक्षण कर रहे हैं उलसी में प्रदर्शन सिमुलेशन, बैक परीक्षण या परीक्षण के भीतर एक ईटीएस परीक्षण पर्यावरण है, जो निवेश फर्म द्वारा उपयोग की जाने वाली रणनीतियों के लिए अनुकूल है। ईटीएस और ट्रेडिंग एल्गोरिदम की लगातार निगरानी की आवश्यकता होगी और यह वास्तविक समय में होना चाहिए इसके अलावा, सभी वित्तीय बाजार प्रतिभागियों को जगह प्रक्रियाओं में यह सुनिश्चित करने की अपेक्षा की जाती है कि कर्मचारियों की सही संख्या, आवश्यक विशेषज्ञता के साथ, ईटीएस का प्रबंधन करने के लिए जगह होती है, सुरक्षा के लिए जिम्मेदार लोगों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि ईटीएस और ट्रेडिंग एल्गोरिदम दोनों भौतिक और इलेक्ट्रॉनिक सुरक्षा अनधिकृत पहुंच या दुरुपयोग से बचने के लिए ईटीएस और ट्रेडिंग एल्गोरिदम के सभी पहलुओं से संबंधित रिकार्ड बनाए जाते हैं, और वास्तव में सभी दिशानिर्देशों द्वारा हाइलाइट किए गए प्रत्येक क्षेत्र के संबंध में अभिलेख, को 5 वर्ष की अवधि के लिए बनाए रखा जाना चाहिए यदि आवश्यक हो तो सभी नियामक आवश्यकताओं के अनुपालन के लिए योग्य अधिकारियों का मूल्यांकन करें। विनियमित के लिए संगठन संबंधी आवश्यकताओं बाजारों और एमटीएफ के लिए एक स्वचालित कारोबारी माहौल में उचित और व्यवस्थित व्यापार को बढ़ावा देना है। नियोजित बाजारों और एमटीएफ के लिए जगह प्रक्रियाओं को सुनिश्चित करने के उद्देश्य से यह सुनिश्चित करना है कि निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापार ईटीएस पर किया जाता है। यह सुनिश्चित करने के लिए कि निष्पक्ष और व्यवस्थित ट्रेडिंग पार्टियों की आवश्यकता है ईटीएस तक पहुंच के लिए आवेदन करने वालों पर पर्याप्त सावधानी बरतने के लिए और जो लागू कानूनों के तहत क्रेडिट संस्थान या निवेश फर्म नहीं मानते हैं कदम यह सुनिश्चित करने के लिए लिया जाना चाहिए कि सदस्य या ईटीएस के उपयोगकर्ता सिस्टम का उपयोग कर रहे हैं जो ईटीएस के संचालन में यह दिशानिर्देश के तहत उपयुक्त पूर्व और बाद के व्यापार नियंत्रण भी आवश्यक हैं, विशेषकर फ़िल्टरिंग ऑर्डर की कीमत और मात्रा पर नियंत्रण के लिए विशेष ध्यान दिया जा रहा है अंतिम रिपोर्ट यह भी सिफारिश करती है कि उन सदस्यों या प्रयोक्ताओं से निपटने के लिए मानकों को पेश किया जाएगा आदेश प्रविष्टि प्रणालियों का उपयोग करने में सक्षम हो.एक महत्वपूर्ण उपकरण जिसके माध्यम से विनियमित बाजारों और एमटीएफ निष्पक्ष हो सकते हैं और ईटीएस के भीतर व्यवस्थित व्यापार, सदस्यों और ईटीएस के उपयोगकर्ताओं द्वारा पूर्ण या आंशिक रूप से पहुंच को रोकने की क्षमता है, इसके बदले में लेनदेन को रद्द करने, संशोधित करने या सही करने की क्षमता शामिल हो सकती है इस फैशन में व्यापार को रोकने की क्षमता क्रम में आवश्यक हो सकती है ईटीएस के निष्पक्ष और व्यवस्थित संचालन को बनाए रखने और इस तरह की शक्ति की रूपरेखा तैयार करने वाले एक फ्रेमवर्क को सदस्यों के लिए आसानी से उपलब्ध कराया जाना चाहिए और ईटीएस। एटीएस के उपयोगकर्ताओं को यथासंभव वास्तविक समय के करीब नजर रखनी चाहिए ताकि विनियमित बाजारों और एमटीएफ को स्क्रीन पर सक्षम बनाया जा सके। अनुचित या उच्छृंखल व्यापार के संभावित मामलों के लिए, जो ईटीएस की निगरानी की जिम्मेदारी रखते हैं, उन्हें ईटीएस के कामकाज के बारे में ज्ञान होने की उम्मीद है और उन सक्षम अधिकारियों के पास उपलब्ध होना चाहिए और ऐसे मामलों में उचित कार्रवाई करने का अधिकार होगा जहां उचित और व्यवस्थित व्यापार पर ईटीएस जोखिम पर है ये आवश्यकताएं निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापार के संबंध में उनकी संगठनात्मक आवश्यकताओं के संबंध में निवेश फर्मों पर भी लागू होगी, चर्चा की गई नीचे अधिक विस्तार से। निश्चित रूप से, महत्वपूर्ण जोखिम होना चाहिए, जो ईटीएस पर निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापार का समझौता कर सकते हैं, और जहां ऐसे जोखिम उत्पन्न हो सकते हैं, प्रत्येक सदस्य राज्य में सक्षम अधिकारियों को सूचनाएं अपेक्षित हैं। निवेश कंपनियों को प्रोत्साहित करने के लिए संगठनात्मक आवश्यकताएं एक स्वचालित कारोबारी माहौल में उचित और व्यवस्थित व्यापार। इस शीर्षक के तहत सामान्य दिशानिर्देश निवेश संस्थाओं को एमआईएफआईडी और अन्य सभी लागू कानूनों के अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए ईटीएस पर निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापार सुनिश्चित करने पर ध्यान केंद्रित जगह नीतियों और प्रक्रियाओं की आवश्यकता है। और प्रक्रिया उन उदाहरणों को भी कवर करेंगे जहां निवेश फर्म डीएमए या एसए प्रदान करता है। ऑर्डर ब्लॉक या रद्द करने की क्षमता निवेश फर्म द्वारा विकसित की गई किसी भी नीतियों और प्रक्रियाओं में शामिल की जानी चाहिए और जब कोई आदेश सबमिट किया जाए मूल्य निर्धारण या आकार के मापदंडों इसी तरह, यदि ऐसा प्रतीत होता है कि एक व्यापारी वित्तीय के लिए आदेश प्रस्तुत कर रहा है I एनस्ट्रूममेंट जो निवेश फर्म जानता है कि व्यापारी को व्यापार करने की इजाजत नहीं है, ऐसे आदेशों को ब्लॉक करने के लिए प्रक्रियाएं होनी चाहिए, जब कोई भी आदेश उठता है जो निवेश फर्मों को जोखिम प्रबंधन थ्रेशोल्ड स्वयं को अवरुद्ध या रद्दीकरण के अधीन होना चाहिए। ऐसे उदाहरण हो सकते हैं जब निवेश फर्म एक ऑर्डर निष्पादित करना चाहता है जो फर्म के स्वयं के पूर्व-व्यापार नियंत्रणों द्वारा स्वचालित रूप से अवरुद्ध हो सकता है इन उदाहरणों में, प्रक्रियाओं को विकसित किया जाना चाहिए ताकि अनुपालन और जोखिम प्रबंधन कर्मचारियों को अवगत कराया जाए, जब इसे ओवरराइड करने का प्रस्ताव दिया गया हो पूर्व-व्यापार नियंत्रण अनुपालन और जोखिम प्रबंधन कर्मचारियों द्वारा इस तरह के कार्यों के अनुमोदन की आवश्यकता होनी चाहिए आदेश के निष्पादन से पहले। अंत में, जैसा कि ऊपर विनियमित बाजारों और एमटीएफ के संबंध में चर्चा की गई है, किसी भी महत्वपूर्ण जोखिम पर उचित और व्यवस्थित व्यापार को कम करने में सक्षम एक ईटीएस, या जोखिम जो कि सघन हो सकते हैं, सदस्य राज्यों के सक्षम प्राधिकारी को सूचित किया जाना चाहिए। संगठन की आवश्यकता स्वचालित व्यापार माहौल में विशेष बाजार में हेरफेर को बाजार में दुरुपयोग को रोकने के लिए विनियमित बाजारों और एमटीएफ के लिए एजेंट। बाज़ार के दुरुपयोग के बाजार में हेरफेर से ईटीएस की सुरक्षा से जुड़े दिशानिर्देशों में नीतियों और प्रक्रियाओं के कार्यान्वयन की आवश्यकता होती है, जिसका उद्देश्य पहचान आचरण में मदद करना है। सदस्यों या ईटीएस के उपयोगकर्ताओं द्वारा जो बाजार में दुरुपयोग कर सकते हैं दिशानिर्देश विशेष रूप से बाजार में हेरफेर का गठन कर सकते हैं, जैसे कि मैं पिंग ऑर्डर, ii बोली भरने, iii गति इग्निशन और iv लेयरिंग और स्पूफिंग। उदाहरण के लिए, बाजार के दुरुपयोग के बाजार की घटनाओं को रोकने के लिए हेरफेर, विनियमन के आवश्यक ज्ञान वाले कर्मचारियों और ईटीएस के संचालन में जगह लेनी चाहिए ताकि ईटीएस पर प्रतिभागियों के व्यापारिक गतिविधियों पर नजर रखी जाए और बाजार में होने वाले दुरुपयोग के संदेह को बढ़ाया जा सके क्योंकि ईटीएस द्वारा संचालित सिस्टम भी सक्षम होना चाहिए संदिग्ध लेनदेन के मामलों का पता लगाने के अलावा, यह सुनिश्चित करने के लिए कदम उठाए जाना चाहिए कि Susp आईसीआईआर ट्रेडिंग रिपोर्ट एसटीआर संदिग्ध लेन-देन के संबंध में और बिना किसी देरी के ऑर्डर के ऑर्डर कर रहे हैं। निवेश फर्मों के लिए एक स्वचालित कारोबारी माहौल में विशेष रूप से बाजार में हेरफेर को रोकने के लिए संगठन की आवश्यकता। यह दिशानिर्देश जारी किया जाता है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि निवेश कंपनियां कदम उठाती हैं यह सुनिश्चित करने के लिए कि उनके स्वचालित कारोबारी माहौल में बाजार में दुरुपयोग की गड़बड़ी की गड़बड़ी पैदा नहीं होती है। जैसा कि पिछले दिशानिर्देश में ऊपर उल्लेखित है, विनियमित बाजारों और एमटीएफ के संदर्भ में, ईटीएस के संचालन के साथ पूरी तरह से योग्य स्टाफ एयू फेयत जगह में होना चाहिए और उन कर्मचारियों को चुनौती देने की शक्ति है जो एक संदिग्ध प्रकृति के समझे जाने वाले व्यापार में शामिल होने के लिए संदिग्ध हैं, इस प्रक्रिया में कर्मचारियों की सहायता के लिए, बाजार में दुरुपयोग का गठन करने वाले नियमित प्रशिक्षण प्रदान किए जाने चाहिए, दोनों व्यक्तियों और एल्गोरिदम की गतिविधियों की निगरानी करना आवश्यक है फ्लैग लेनदेन के लिए आदेश जो क्रॉस-मार्केट व्यवहार सहित बाजार में दुरुपयोग के हस्तक्षेप की ओर इशारा कर सकता है जो कि निवेश फर्म को इस तरह की जानकारी तक पहुंच है। पिछले दिशानिर्देशों के समान, संदिग्ध लेनदेन और कवर आदेशों के संबंध में एसटीआर जमा करने की प्रक्रियाओं को कार्यान्वित करने की आवश्यकता है और सभी आंतरिक प्रक्रियाओं की आवधिक समीक्षा की जानी चाहिए यह सुनिश्चित करने के लिए कि उच्चतम मानकों को बनाए रखा जा रहा है अन्य सभी रिकॉर्डों के साथ-साथ, एक ऑडिट जिस तरह से संदिग्ध व्यवहार के प्रत्येक आयोजन का व्यवहार किया गया था, और क्या एसटीआर दाखिल किया गया था या नहीं, निवेश फर्मों द्वारा उस अवधि के लिए बनाए रखा जाना चाहिए सक्षम अधिकारियों को लागू दायित्वों के अनुपालन की निगरानी करने के लिए सक्षम करने के लिए पांच साल। विनियमित बाजारों और एमटीएफ के सदस्यों के लिए जिन संगठनों के सदस्य और उपयोगकर्ता डीएमए SA प्रदान करते हैं, उनके लिए संगठन की आवश्यकता। इस शीर्षक के तहत दिशानिर्देश ईटीएस को निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापार सुनिश्चित करने के उद्देश्य से नीतियों और प्रक्रियाओं को नियुक्त करने की आवश्यकता है उदाहरणों में बनाए रखा जाता है जहां ईटीएस के सदस्य और ईटीएस के प्रयोक्ताओं के पास क्षमता है डीएमए या एसए प्रदान करते हैं। इस दिशानिर्देश में शामिल होने का मतलब है कि ईटीएस के सदस्य और उपयोगकर्ता जानना चाहिए कि वे डीएमए और एसए के माध्यम से आदेश प्रस्तुत करने के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार हैं और प्रतिबंधों को लागू किया जाना चाहिए, यह निर्धारित किया जाना चाहिए कि नियमों और प्रक्रियाओं का उल्लंघन आदेशों की नियुक्ति के लिए उल्लंघन किया गया है इस आवश्यकता के साथ युग्म के सदस्यों और ईटीएस के उपभोक्ताओं के लिए आवश्यक ग्राहकों को जो डीएमए या एसए से अनुरोध करते हैं, विशेषकर एसए के संबंध में आवश्यक सावधानी बरतने की ज़रूरत है, जो कि ईटीएस का आश्वस्त नहीं हैं एसए के साथ उन लोगों की क्षमता जो उचित और व्यवस्थित व्यापार के लिए जगह में प्रक्रियाओं का पालन करने के लिए एसए को निलंबित करने या वापस लेने की क्षमता होनी चाहिए, यह ईटीएस के लिए आवश्यक है कि एसए के माध्यम से किसी व्यक्ति के व्यापार के आदेश से अलग से आदेश बंद करने की क्षमता हो। उस व्यक्ति की पहुंच को प्रायोजित करने वाले सदस्य के आदेश को रोकने की क्षमता। अंत में, ईटीएस को उनके पास आंतरिक जोखिम नियंत्रण प्रणालियों की समीक्षा करने की क्षमता प्रदान करने की क्षमता होती है। डीएमए और एसए सेवाओं के संबंध में सदस्यों और प्रयोक्ताओं द्वारा चालान करने के लिए उन्हें ग्राहकों को पेश करने की अनुमति है। निवेश कंपनियों के लिए संगठन संबंधी आवश्यकताएं जो डीएमए और या एसए प्रदान करते हैं। इनवेस्टमेंट कंपनियों, जिनके ग्राहकों को डीएमए या एसए प्रदान करने की क्षमता है, उन्हें स्थापित करने की उम्मीद है और यह सुनिश्चित करने के उद्देश्य के लिए उपयुक्त नीतियों और प्रक्रियाओं को बनाए रखना है कि डीएमए या एसए के जरिए ये व्यापार ईटीएस के नियमों के अनुसार ऐसा कर रहे हैं, इस दिशानिर्देश में, जैसा कि ऊपर चर्चा की गई अन्य कंपनियां, विनियमित बाजारों, एमटीएफ और निवेश को सुनिश्चित करने के लिए तैयार हैं फर्म एक जैसे एमआईएफआईडी और अन्य प्रासंगिक कानूनों के तहत अपने दायित्वों को पूरा कर रहे हैं। ग्राहकों को जिन डीएमए या एसए सेवाओं को प्रदान करना चाहते हैं, उन पर निवेश फर्मों द्वारा किए गए पर्याप्त सावधानी व्यक्तिगत ग्राहक के अनुरूप होना चाहिए, ग्राहक द्वारा उठाए गए जोखिम को ध्यान में रखते हुए , व्यापार के रूप में ग्राहक जो इसमें शामिल हो जाएगा और उस प्रकार की सेवा जिसे निवेश फर्म ऐसी उचित सावधानी प्रदान करना चाहता है, ऑल्व उन लोगों का आकलन करता है जिन्हें ऑर्डर देने की अनुमति दी जाएगी, क्लाइंट का ऐतिहासिक व्यापार इतिहास और जिसके तहत क्लाइंट को विनियमित किया जा सकता है। पूर्व-व्यापार नियंत्रणों के संशोधन के लिए उत्तरदायित्व निवेश फर्म के साथ ही है और डीएमए या एसए क्लाइंट को इसके साथ मिलकर अनुमति दी जाएगी, डीएमए या एसए क्लाइंट का कोई ऑर्डर या ट्रेड प्री-ट्रेड कंट्रोल के अधीन नहीं होने के बावजूद किसी विनियमित बाजार या एमटीएफ पर रखा जाने की अनुमति है। निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापार सुनिश्चित करने के लिए कोई कदम उठाया गया है या बाजार में दुरुपयोग के हेरफेर के उदाहरणों की निगरानी करने के लिए, जैसा कि ऊपर चर्चा की गई है, डीएमए या एसए ग्राहकों की गतिविधियों पर समान रूप से लागू होते हैं यह सुनिश्चित करने के लिए कि पर्याप्त निगरानी होती है, निवेश कंपनियों को डीएमए या एसए ग्राहकों द्वारा दूसरे से उत्पन्न होने वाले लेनदेन की पहचान करने में सक्षम होना चाहिए लेन-देन जो डीएमए या एसए ग्राहकों द्वारा निवेश फर्म ट्रेडों द्वारा दर्ज किए जा सकते हैं, उन्हें तुरंत रोक या बंद करने में सक्षम होना चाहिए ज़रूरत पैदा होती है। मुझे खोजशब्द सेवा बहुमूल्य मिलती है। कई घरों के वकील के साथ आम में, मेरे पास संसाधनों के लिए सीमित पहुंच और सीमित बजट है और निजी प्रैक्टिक्स में दोस्तों और संपर्कों से पता करने पर भरोसा करते हैं। यह कानून के सभी क्षेत्रों में सुर्खियों के साथ एक दैनिक ईमेल प्रदान करता है जिसमें मुझे दिलचस्पी है, जो मेरे लिए सभी प्रासंगिक हैं, क्योंकि मैं यह चुनने में सक्षम था कि पंजीकरण में मुझे कौन-सी रुचि थी, विभिन्न प्रकार के लेखों के लिंक सूत्र। मैं दैनिक ईमेल के माध्यम से स्क्रॉल करते हैं जब मैं अपना दोपहर का भोजन कर रहा हूं, लेखों की सुर्खियों और विवरणों को पढ़ रहा हूं, और मेरे लिए रुचि के किसी भी आइटम पर क्लिक करता हूं - मुझे लगता है कि मुझे पाश में रखा गया है कानूनी घटनाओं के साथ। दैनिक ईमेल के अतिरिक्त, मैं 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